荣智健在公司管控上承担责任的同时，有关方面是否对他有渎职的追究，将决定他未来的命运 

5年前，中航油新加坡公司投资石油衍生品亏损5.5亿美元的伤口刚刚愈合，同样的一幕又发生在由国资控股的香港窗口企业中信泰富身上。不同的是，这一次的亏损金额更大，目前为止已达200亿港元，如果澳元价格下跌，将面临更大的亏损。中国国有控股企业接连出现问题，是企业负责人的投机心理作祟还是风险管控出了问题？ 

中航油新加坡公司在爆出亏损前，内部就建立了风险管理委员会，由7人组成，包括4名专职人员、一名运作部主任、一名财务部主任和一名财务经理，均为新加坡公司员工，还聘请了专业机构安永会计师事务所，为其制定了《风险管理手册》，与其它国际石油公司操作规定基本一致。根据安永的设计，风险控制的基本结构是：交易员→风险管理委员会→审部交叉检查→CEO（总裁）→董事会，层层上报。每名交易员亏损20万美元时，交易员要向风险管理委员会汇报；亏损达37．5万美元时，向CEO汇报；亏损50万美元时，必须斩仓，这些完美的风险制度，并没有得到落实。在得知交易亏损后，陈久霖没有选择斩仓，而是展仓，这种赌博心态让中航油滑向巨亏的深渊。 

中信泰富并没有公布其内部体系如何，在2007年财报中公布的内部监控一项中写到：董事会有责任维持一个适当之内部监控系统，并检讨其运作效果。内部监控系统旨在提高营运成效与效率，确保资产不会被擅用及未经授权处理，维持恰当的会计纪录及真实公平的财务报告，并同时遵守相关的法律及规定，并会管理而非消除与其业务活动有关的风险。如果公司按照规定执行，94.4亿元交易额的外汇买卖是否应该经过董事会讨论？在董事会获悉亏损后，中信泰富选择了终止部分合约，但不是全部，同样把公司带入巨亏的深渊。 

公司巨额亏损，作为公司董事局主席，荣智健该接受何种处罚？在中航油新加坡公司亏损事件调查清楚后，中航油主管部门国务院国资委对中航油新加坡公司造成巨大经济损失的主要责任人荚长斌，责令其辞去中航油集团总经理、临时党委副书记等职务、对中航油新加坡公司执行董事兼总裁陈久霖给予行政开除处分和开除党籍处分。此后，陈久霖因渎职罪在新加坡被判入狱四年零三个月，目前正在新加坡服刑。与国有绝对控股企业中航油新加坡有所不同，中信泰富第一大股东中信集团为国有独资，荣智健为第二大股东。这一股权结构被港人称为“公私合营”。因此，荣智健在公司管控上承担责任的同时，有关方面是否对他有渎职的追究，将决定他未来的命运。 

在子公司巨亏后，中航油集团和中信集团都出手相救，在历时16个月的中航油重组中，中航油集团注资7577万美元、放弃1.112亿美元未付股东贷款、被新加坡当局罚款800万新元，总付出大约2亿美元。同时，中航油集团还要为未偿付债务提供担保。中信集团在中信泰富巨亏后，已经拨备15亿美元的备用信贷，供其渡过难关。 

中信泰富如何摆脱目前的困境？路径一：中信泰富指控与其签订合约的银行过度销售金融衍生品，可获得巨额赔偿。1994年，宝洁起诉美国信孚银行通过欺诈手段向其销售复杂衍生产品，导致宝洁亏损，最终，信孚银行被判欺诈罪。路径二：根据公告，中信泰富已拟定出售大昌行。据业内估计，其价值在10亿元左右。此外，还可以出售另一上市子公司中信1616的56.6%股权，以及国泰航空17.68%股权和两条海底隧道的控股权等。但变卖优质资产会影响公司今后的盈利能力和现金流。路径三：发行债券和寻求贷款。在目前环境下，难度很大，但不会拖累母公司。路径四：中信集团为其提供贷款担保，或者直接向中信泰富注资，购买其股份或提供股东贷款。 

最新的消息：11月12日夜, 中信泰富在香港交易所发布公告称，中信集团除了向中信泰富提供15亿备用贷款外，还与中信泰富达成两项协议，亦即拯救方案的两部分： 一、中信集团将向中信泰富提供116.25亿港元认购可转债。可转债到期日为2009年1月31日，转换价格为每股8港元，较中信泰富停牌前价格溢价约32%。二、中信集团将协助中信泰富重组澳元杠杆外汇合同。透过约务更替方式，中信泰富将向中信集团转让澳元累计目标可赎回远期合约项下的负债及利益。 

根据公告内容，中信集团认购的可转债一旦完成转换，中信集团将获得中信泰富新发约14.5亿股股票，加上原有的持股29.43%的股份，中信集团将拥有中信泰富57.55%的股票，成为绝对控股股东，荣智健的个人持股将由19.17%被稀释至11.47%。此外，重组外汇合约中信集团就将付出93亿港元。但中信集团此次救援拿出的真金白银远低于116亿港元。根据公告，中信泰富实际收取的现将会扣除中信泰富根据备用信贷（倘备用信贷被提取）及约务替欠负中国中信集团公司的款项。由此，中信集团向中信泰富注入的流动资金约23亿港元。 

尽管该重组方案可以拯救深陷泥潭的中信泰富，但能否实施要待股东大会批准，主要看其他中小股东对折让价格是否满意，每股8港元的转换价格比中信泰富10月31日停牌时的股价6.06港元溢价32%，但和2008年6月30日的每股净资产相比，折让了71.2%。作为关联方，中信泰富管理层和中信集团均不能参与股东大会的投票。如果中信泰富破产，中小股东的的损失将更大，这一方案最终仍有通过的可能。